激化的伊朗核問(wèn)題與反常的油價(jià)

來(lái)源：本站  發(fā)布日期：2006/3/31  點(diǎn)擊次數：1627

 慧聰網(wǎng)石油訊：2月份以來(lái)，包括黃金、白銀、銅等在內的國際大宗商品價(jià)格或迭創(chuàng )新高，或高位整理，而原油價(jià)格卻相對處于低位，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨離其每桶70.85美元的高點(diǎn)尚有距離。油價(jià)走勢為何如此反常
2004年以來(lái)，導致原油價(jià)格連創(chuàng )新高的三大因素分別是供求緊張、地緣政治緊張和游資炒作。迄今為止，世界經(jīng)濟增長(cháng)情況相對較好，世界原油生產(chǎn)能力與需求之間仍然只能夠維持脆弱平衡，從世界股市和其他市場(chǎng)中流出的大量游資仍在沖擊各大宗商品市場(chǎng)，而以伊朗核問(wèn)題為核心的包括巴以局勢和伊拉克局勢在內的中東地緣政治局勢進(jìn)一步緊張化。顯然，當前影響原油價(jià)格的主要因素比2005年下半年更為嚴峻，但近期原油價(jià)格卻僅僅與過(guò)去9個(gè)月以來(lái)的均價(jià)水平相當，明顯反常。

　　一般情況下，NYMEX原油主力合約和次主力合約之間的價(jià)差在每桶0.5~1.5美元之間,而在3月大多數時(shí)間里，這一價(jià)差大致維持在2美元左右。同時(shí)，由于交割標的物的品質(zhì)差異，NYMEX原油期貨主力合約價(jià)格要比倫敦洲際交易所(ICE)主力合約高1美元左右，而在3月上中旬，這一價(jià)差甚至為負。由此可見(jiàn)，NYMEX原油期貨價(jià)格明顯受到了人為壓制。

　　分析背景，美國當前的國內財政經(jīng)濟形勢是原油價(jià)格受到壓制的主要原因。目前，在經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力減弱、美聯(lián)儲連續升息的情況下，美國股市承受了越來(lái)越大的壓力，而美國房地產(chǎn)市場(chǎng)也可能面臨調整。隨著(zhù)地緣政治因素的不穩定和美國國內經(jīng)濟金融形勢的變化，歐元在1.19美元以上的支撐十分明顯，美元再次面臨貶值可能。受制于通脹壓力和美元匯率等問(wèn)題，當前不可能采取降息的方式，因此，在財政金融體系壓力重重的情況下，調控油價(jià)支撐股市，進(jìn)而穩定資本流入和美元匯率，是美國緩解壓力最為直接的手段。

　　去年下半年以來(lái)，美國商業(yè)原油庫存就基本上處于近年來(lái)較高水平，進(jìn)入今年2月以后，美國能源部公布的原油商業(yè)庫存連續增加，3月8日，美國公布的原油庫存達到了近7年高點(diǎn)，較去年同期增長(cháng)了10%左右，當天原油價(jià)格大跌。美國股市自2月初以來(lái)連續上漲幅度達到5%，同期內原油價(jià)格處于相對低位功不可沒(méi)。

　　美國通過(guò)調控油價(jià)拯救股市這一手段曾在2004年使用過(guò)。2004年10月，美國股市連續下跌已呈破位之勢，10月末借助原油庫存的大幅增長(cháng)，油價(jià)連續大幅下跌，同時(shí)道瓊斯指數止跌反彈，連續上漲，轉危為安。

　　近期，委內瑞拉提出了在6月石油輸出國組織(OPEC)會(huì )議上減產(chǎn)的提議，表明了OPEC部分成員對于當前油價(jià)的態(tài)度，這一態(tài)度基本上確定了原油價(jià)格下跌的底線(xiàn)。3月初，隨著(zhù)國際原子能機構將伊朗核問(wèn)題提交聯(lián)合國安理會(huì )，美國開(kāi)始直接介入伊朗核問(wèn)題，伊朗核問(wèn)題的緊張局面進(jìn)一步升級。至目前為止，伊朗核問(wèn)題對立雙方的矛盾沒(méi)有任何緩解跡象，而由于伊朗核問(wèn)題雙方的立場(chǎng)基本不可調和，未來(lái)局勢可能進(jìn)一步趨于緊張。近幾天，對地緣政治局勢較為敏感的金價(jià)大幅上漲，并向上突破，而原油價(jià)格也在28日之后突破一個(gè)月以來(lái)的整理區間，達到每桶66美元以上,目前距歷史高點(diǎn)僅約6%。這表明伊朗核問(wèn)題的逐步升級已經(jīng)使人為壓制油價(jià)走勢越來(lái)越困難。未來(lái)幾個(gè)月內，借助伊朗核問(wèn)題的明朗化，游資可能推動(dòng)原油價(jià)格再創(chuàng )新高。

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